您的PEA账户真的有利可图吗?

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若想使个人金融投资获得最大收益,该把股票放在股票储蓄计划账户(PEA)里,还是放在普通的股票账户(compte-titres)里?很少有人从这个角度问问题。对很多人来说,股票储蓄计划账户是银行推荐的一种方便的储蓄方式,没有谁分析过它同普通股票账户有哪些相似与不同。然而,这些细节却会对不同规模的投资带来或大或小的收益影响。

法兰西银行的最新统计数据显示,法国有730万个银行户头开设了股票储蓄计划账户,总额接近1000亿欧元。而普通股票账户有780万个,汇聚了近2000亿欧元。

这两种账户管理股票投资具有不同的效果,因为两者的征税方式不同,并且各有各的限制条件。但是它们的优势与不利又与每个账户持有人的具体情况有关,要看持有人拥有的股票数额、每年获得多少分红、交易量和盈利数额,以及与其收入相对应的边际税率(taux marginal d’impot sur le revenu)是哪一档,等等。

另外,这两种账户的特性也在随着时间而变化。现在的股票储蓄计划账户与1992年刚推出的时候已经完全不同了。通过了解其对投资者收益产生影响的各个方面,我们才能知道,今天手中的股票储蓄计划账户是否真正能为自己带来实惠。

一、股票分红(Dividendes)

1、普通股票账户

普通股票账户里的分红收入要缴纳所得税和社会捐金,但是欧洲发行的股票可享有相当多的基数减免。计算应交税额的时候,首先应从股票分红中刨去40%的减免额度,然后单身人士可再减去1525欧元,结了婚的人则减去3050欧元,最后剩余的部分缴纳个人所得税。除此之外,普通股票账户里的股票分红还要缴纳11%的社会捐金,但是股票分红的一部分(5.8%)可从下一年的可征税收入中扣除。另外,自2005年取消了归集抵免制度(avoir fiscal)以后,股票分红可享受50%的净纳税额减税(crédit d’imp?觝t),上限是单身人士115欧元,一对夫妻230欧元,而且这里说的分红是指全额,即刨去40%之前。

现在我们就来举一个例子:假设一位单身人士应交所得税的边际税率为30%,他在一年里获得了2800欧元的欧洲股票分红派息。刨去40%的减免额度之后,从剩下的1680欧元中再减去1525欧元,最后所剩的155欧元才需按照30%的边际税率缴纳所得税,也就是说他将支付46.50欧元的税款。

然后是11%的社会捐金,即308欧元。由于他能享受上限为115欧元的净纳税额减免,并且第二年可从可征税收入中扣除5.8%的普遍化社会捐金(CSG),即162.40欧元(2800 x 5.8%),使他可以找回48.72欧元(162.40 x 30%)的所得税,所以他最终为股票分红所交的税费总额为191欧元(46.5+308-115-48.72)。

2、股票储蓄计划账户

在股票储蓄计划账户中,股票分红和股票盈利的征税是一样的。五年后取出时,股票分红需与其他的收益一样,按照获利当年的比率缴纳社会分摊金,即使分摊金的缴纳时间与股票分红的取出时间或者是户主的过世时间不同。我们将2005年后的这一比率都视为11%。但是股票储蓄计划账户中的股票红利不享受第二年从可征税收入中扣除5.8%的普遍社会化捐金减免。

自从2005年取消了归集抵免制度,该账户内的股票分红也有权享受50%的净纳税额减税,上限是单身人士115欧元,一对夫妻230欧元。不管是普通股票账户还是股票储蓄计划账户,这项净纳税额减税都是以户为单位计算。

让我们再来看一下具体例子:一位单身人士的股票储蓄计划账户获得了2800欧元的股票分红派息,当他将钱取出时,理论上应缴纳308欧元社会分摊金,减去他可享受的净纳税额减税上限115欧元,他最后应缴纳193欧元。

小结:

我们通过模拟案例可以看到,在目前的税制下,只有当每年的股票分红收益高于一个数千欧元的门槛时,股票储蓄计划账户才比普通股票账户更加有利。这个门槛对单身人士来说是2800欧元,对一对夫妇来说是5600欧元。

二、股票盈利(Plus-values)

1、普通股票账户

股票盈利的征税近年来发生了好几次变化,主要是因为股票交易的纳税起点线(seuil des cessions exonérées)起伏不定。对纳税人来说,这一股票交易纳税起点线甚至比盈利数额本身还重要。

以目前的股票交易纳税起点线2万欧元为例:如果您卖出19995欧元的股票,获利5000欧元,那么这笔钱可以完全免交税。但是如果您卖出了 20001欧元的股票,盈利才不过1000欧元,这笔钱也必须交27%的税。需要注意的是,这一纳税起点线同样涉及股票账户中的债券(obligations)、货币型可变资本投资公司项目(Sicav monétaire)以及投资基金(fonds d’investissement)等。

交易纳税起点线的变化对金融投资的管理至关重要。相对于1998年至2003年的起征线7622欧元来说,目前2万欧元的起征线可使很多人不必交税,所以较为有利。

2、股票储蓄计划账户

自股票储蓄计划账户出现以来,其盈利征税政策也有很大变化。1992年时股票盈利同股票分红一样,全部免税。但自从出现了社会捐金,征税的幅度就不断增大,1996年2月1日至12月31日为盈利的0.5%,第二年变成了3.9%,然后1998年到2004年中是10%,自2005年1月1日以来又升到了11%。

如果在股票储蓄计划账户开立5年后取出存款,自2005年以来获得的盈利要交11%的税。如果提前关闭股票储蓄计划账户,税率会更高。但是有一个办法可以少交税:如果关闭账户导致股票交易量超过了交易纳税起点线,那么2005年以来股票交易上的亏损部分可以在10年内从其他股票盈利中扣除。

小结:

由于股票交易纳税起点线的提高,普通的股票账户在股票投资管理上重新获得了较为有利的地位。相应的,如果你一年内卖出的股票没有达到2万欧元,那么股票储蓄计划账户就没有什么优势。另外,普通的股票账户在赠与(donation)和持有人去世后亲属继承(succession)时也能体现出优越性,因为在这两种情况下盈利可以全部免税,而股票储蓄计划账户就没有这一规定。
三,灵活性和限制

1、普通的股票账户

不管股票的性质是什么,是哪个国家和地区发行的,你都享有完全的买卖自由,既不受数额上的限制,也不受持有时间的约束。你可以在任意时间将钱投进去或是取出来。大胆并富有专业经验的投资者甚至还可以利用延期支付服务机制空买(赊账买进)或者空卖,在股票下跌时赌一把。

2、股票储蓄计划账户

股票储蓄计划账户则有很多条款限制。但当我们深入了解之后,会发现这些条款的约束性并没有开始看起来那样强。唯一真正的约束是它的冻结期限。但这也不完全是不利因素:有的人就利用这一强制性来敦促自己长期储蓄。下面就让我们来逐一分析它的约束条款:

冻结期限

要想享受股票储蓄计划账户在交税上的优惠,就要做到开户后的5年内不从里面取一分钱。但是实际上,要想充分利用其税收优势,至少8年内不能取款。如果在5年已满、8年未到时取款,您在该账户内的所有股票收益都要缴纳11%的社会分摊金,且账户会关闭,尚未卖出的股票会转至普通股票账户上,日后的盈利和分红将按照这一账户的规定征税。

开户满8年后,从股票储蓄计划账户中取款便不会再导致其关闭。但取款后该账户就变成了“只出不进”型,不能再接受任何资金转入。需要说明的是,你取款时要交的11%的社会分摊金是根据股票储蓄计划账户内所有的收益计算的,因此与你为了取款而卖掉的那一部分股票的收益或亏损并无直接关系。

如果股票储蓄计划账户开户未满两年就取款,持有者的股票收益要按33.5%的惩罚性税率缴税。而若是在开户两年之后、5年之前取款,缴税的税率则与普通的股票账户一样,都是27%。这两种情况也都会导致这一账户的关闭。

封顶数额

您最多可将13.2万欧元存入股票储蓄计划账户。在1992年这一账户推出时,上限曾被定为60万法郎,后来2002年调高到12万欧元,2003年又调高到了现在的水平。

注意:这里说的是存入资金的上限,而不是增值的上限。金融专业人士表示,他们曾见过不少有耐心的储蓄者和投资有方的股民,在13.2万欧元的投资上限还没达到的时候,拥有的股票价值就超过了30万欧元……

管理上的灵活性

起初股票储蓄计划账户只允许投资法国股票,以及法国股票含量分别不少于60%和75%、由法国机构推出的货币型可变资本投资公司项目和共同投资基金(FCP)。后来条件有了松动,自2002年起,股票储蓄计划账户允许投资任何总部设在欧盟国家的欧洲公司推出的股票;2005年起又开放了所有欧洲股票含量不低于75%的欧洲基金。

然而目前各管理公司已经找到了一种可进入股票储蓄计划账户的基金组建技术,这些基金跟踪世界各地的股市,可投资与欧洲股票并无关联的产品。因此,通过股票储蓄计划账户您也可以涉足货币市场,或是投资有关反映科技股的美国纳斯达克指数和日本东证指数的基金,以及进入其他多种投资领域。2007年1月起甚至出现了一些与法国40大股指数(CAC 40)“背道相驰”的基金,即法国股票涨时它就跌、法国股票跌时它就涨,这使得投资者可以保护自己的投资组合不受金融崩溃威胁。

小结:

股票储蓄计划账户的限制条款并不能阻止您进行多样化的投资。但若想投资某些金融产品,例如可转换债券(obligations convertibles),或是想采取一些针对股权认购证书(certificats)和认股权证(warrants)的复杂策略,以及享受延期支付服务,您还是需要一个普通的股票账户。
四、总结分析

在什么情况下应优先选择传统的股票账户?

据调查,大多数股票储蓄计划账户的户主所拥有的股票价值都不超过1.4万欧元。如果您也属于此列,普通的股票账户可能更适合您:假设收益率在2.9%到4.3%之间,1.4万欧元的股票每年大约能带来400欧元到600欧元的分红,此种情况下普通股票账户的税收对您更有利。因为分红没有超过1525欧元,无需缴纳任何所得税;另外,11%的社会分摊金也低于股票分红可享受的50%的净纳税额减税数额(上限为115欧元)。

当然,这一推算也同样适用于股票储蓄计划账户。但是普通的股票账户有一个好处:可以将普遍化社会捐金(5.8%)从第二年的可征税收入中扣除,还可以省下一笔银行管理股票储蓄计划账户的费用(例如BNP Parisbas银行是每年16欧元)。此外,它在赠与和遗产继承方面也有优势。

在什么情况下应选择股票储蓄计划账户?

若是一位单身人士手中的欧洲股票每年的分红超过了2800欧元(如果收益率在3%到4%左右,则股票价值约在7万到9.3万欧元),或是一对夫妇每年的欧洲股票分红超过了5600欧元(即股票价值约在14万到18.6万欧元),则不再适合放在股票账户中。因为红利每年会以大约6%的比率增长,并且如果一年内售出的股票的价值超过了2万欧元,还要为盈利纳税。

鉴于以上分析,从纳税的角度来说,单身人士的股产达到8万欧元左右、一对夫妻的股产达到约16万欧元之后,就应该放入股票储蓄计划账户管理了。  

春光 编译

五月 8, 2016 |

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